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我们认为，由于电动汽车销售的增长是非线性的，而且高度依赖于政府政策，因此投资故事比该行业的发展更为复杂。在2020F中，我们预测EV占年度私人乘用车销售额的5％，占出租车总舰队的20％和城市总线总舰队的50％。成功渗透到利基市场可能会使中国电动汽车电池电池市场在2020F的69MWH（RMB1370亿元，ASP = RMB2,000/kWh）中，大于当前全球锂电池市场的规模。我们认为，汽车电气化将为包括电池制造商在内的组件制造商提供更多的机会，而不是为OEM提供。在我们看来，由于短期收入增长，缓慢的汽车销售和丰富估值的潜在下行风险，我们正在降级到中立。我们将HK $ 40.0的价格目标基于SOTP方法。Watg，Tianneng Power，A123，Ningbo Yunsheng和CSR是即将到来的EV主题的新星。
电动汽车|中国
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